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上週五台灣證交所又公告一家TDR（台灣存託憑證）—聯合環境（911610）即將下市，加上旺旺（9151）及華豐泰、歐聖，今年已經有4家TDR下市，而且就在聯合環境要下市之際，上週投保中心才根據起訴書，針對炒作聯合環境的鍾文智提出民事求償登記，這讓聯合環境成為第1家被炒作而針對炒作者有求償登記的TDR。

台灣投資人當冤大頭

2009年4月，具有指標意義的旺旺，成為第1家回台上市的台商，由於旺旺股價連番大漲，且台灣當年經濟從金融海嘯中復甦，因此開啟一波TDR的熱潮，接下來回台發行TDR的台商每檔都是連續飆漲，開始引人覬覦、炒作，出現比原股大幅溢價、要發TDR原股先大漲、資訊不對稱等把台灣投資人當冤大頭的怪現象。

就在負面評價不斷傳出下，爾必達破產一事，如同當頭棒喝，投資人發現，投資TDR也有可能血本無歸，而過去炒作TDR、收回扣的惡行也陸續被披露後，市場開始回歸TDR應有的價值，只是沒有人願意再參與TDR的投資，市場變成冷凍櫃。

其實TDR怪事也特別多，今年新加坡的明輝（911608）去買印尼峇淡島30公頃土地使用權遭到詐欺，還先提列6700萬台幣的損失；養鮑大王歐聖當時來台發行TDR，募到資金20億台幣，結果竟然因為「鮑魚大量死亡」，財報交不出來，在今年黯然下市，這些看來很荒唐的事，都發生在TDR身上。

隨著旺旺下市，原本也具指標的康師傅TDR（910322）也傳出當初來台募到的資金，都拿來買帝寶、台北101，只有炒房沒有經濟貢獻下，TDR將成為台股一頁不堪回首的歷史，只是這段教訓，是國內投資人用大把血汗錢換來的，代價未免太過沉重。